轉(zhuǎn)載于微信公眾號(hào)“北大縱橫”，原文—— 2024年怎么看？
2023年已接近尾聲，回顧這一年，國(guó)際局勢(shì)風(fēng)云變幻，各種沖突頻發(fā)，世界籠罩在陰云之中。新的一年新氣象，都說一年比一年好。然而，彭博社等一些西方媒體卻在一個(gè)勁地炒作，2024年中國(guó)可能會(huì)比2023年更加艱難，日子會(huì)更加的難熬。不過，貓哥并不這么看，相反，貓哥對(duì)2024年展望有兩個(gè)關(guān)鍵詞。我們都知道，2023年初以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住了來自國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)和國(guó)內(nèi)多重因素交織疊加帶來的下行壓力，前三季度GDP增長(zhǎng)5.2%。但是和民眾的感知相比，復(fù)蘇速度還不夠快，幅度也不夠大。不過在2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，支撐復(fù)蘇有幾個(gè)因素。中國(guó)是世界上最大的貨物貿(mào)易國(guó)，外貿(mào)出口規(guī)模在過去幾十年中不斷擴(kuò)大，2022年達(dá)到23970億美元，占全球出口總額的14.7%，連續(xù)14年居全球首位。
強(qiáng)勁的外貿(mào)出口，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、提高技術(shù)水平、擴(kuò)大國(guó)際影響力等方面發(fā)揮了重要作用。我們現(xiàn)在的美好生活，相當(dāng)大一部分來自于外貿(mào)的拉動(dòng)。然而，在2023年，中國(guó)外貿(mào)出口卻出現(xiàn)了罕見的大幅下滑。連續(xù)6個(gè)月下降，5月出口下降7.5%，6月出口下降12.4%，7月出口下降14.5%，8月出口下降8.8%，9月出口下降6.2%，甚至還有兩個(gè)月出口下降幅度高達(dá)10%以上，絕對(duì)可以稱得上出口暴跌了。雖然在11月份有所回升，但從全年來看，可能全年出口增長(zhǎng)可能仍是負(fù)值，這在一定程度上拖累了經(jīng)濟(jì)。但是，明年可能會(huì)改變這一頹勢(shì)。一是美國(guó)補(bǔ)庫存將拉動(dòng)中國(guó)出口。在供應(yīng)鏈中，一直有一種去庫存和補(bǔ)庫存的博弈。對(duì)企業(yè)而言，庫存過高還是過低都不是一個(gè)理想狀態(tài)，過高的庫存會(huì)導(dǎo)致管理成本抬升，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率下降；過低的庫存又會(huì)制約企業(yè)銷售，因此一個(gè)匹配需求的庫存水平是最為理想的。但是，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，不可能時(shí)時(shí)都保持一種理想狀態(tài)，所以正常情況下，一直會(huì)處于一個(gè)去庫存和補(bǔ)庫存的周期性波動(dòng)狀態(tài)。傳統(tǒng)庫存周期理論認(rèn)為，一個(gè)庫存周期劃分為四個(gè)階段：主動(dòng)去庫、被動(dòng)去庫、主動(dòng)補(bǔ)庫和被動(dòng)補(bǔ)庫。這一波動(dòng)數(shù)據(jù)，可以從美國(guó)商務(wù)部普查局公布的名義庫存總額（Total Business Inventories）月度數(shù)據(jù)來判斷目前到底處于一個(gè)什么樣的周期內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商品銷售同比增速在2021年4月達(dá)到高點(diǎn)，此后保持回落趨勢(shì)。繼而，2022年6月以來，美國(guó)庫存和銷售同比增速均出現(xiàn)下滑，處于“主動(dòng)去庫”階段。這也許就能解釋，為什么2021年的時(shí)候中國(guó)外貿(mào)如此火爆，一集裝箱難求。而2023年的訂單卻突然大幅衰減。美國(guó)一個(gè)“完整”的庫存周期平均時(shí)長(zhǎng)約為3年。這一次的去庫階段始自2022年9月，那么根據(jù)測(cè)算，本輪美國(guó)整體庫存的去庫周期或?qū)⒊掷m(xù)到明年一二季度，然后美國(guó)就要回到主動(dòng)補(bǔ)庫上來。從行業(yè)來看，制造商去庫周期或?qū)⒊掷m(xù)至明年二季度末、批發(fā)商一季度末、零售商除汽車已經(jīng)已處于底部，所以我們才會(huì)看到11月份中國(guó)的出口回升。所以，進(jìn)入美國(guó)補(bǔ)庫周期后，最晚明年3季度，中國(guó)的出口就會(huì)迎來一次爆發(fā)，重現(xiàn)2021年的輝煌。二是中國(guó)“智造”帶來出口利潤(rùn)率增加。其實(shí)很多時(shí)候，出口額并不能反映中國(guó)從出口中得了多少好處。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)“微笑曲線”理論，產(chǎn)業(yè)鏈前端的研發(fā)和后端的營(yíng)銷，附加值高、門檻高，中間的生產(chǎn)環(huán)節(jié)往往處于價(jià)值鏈低端。尷尬的是，中國(guó)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期，恰恰就處于中間這個(gè)價(jià)值鏈最低端的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，不論是玩具啊、家具啊、鋼鐵制品啊、衣服啊之類的都是如此。結(jié)果就是，中國(guó)消耗了海量的能源，污染了環(huán)境，賣的商品總是被人說是傾銷，結(jié)果到最后，掙得還是最少的。所以，中國(guó)近十幾年來，一直在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，就是想把中國(guó)出口從低端產(chǎn)品中拽出來，向中端乃至高端產(chǎn)品攀登。所以我們看到，雖然服裝、玩具、家具等老三樣產(chǎn)品出口銳減，但以電動(dòng)汽車、鋰電池和太陽能電池為代表的的新三樣卻一直在增加。目前，新三樣的國(guó)際市場(chǎng)份額分別從2017年的0.5%、39.1%和38.8%提升至2022年的10.0%、55.5%和59.7%。特別是電動(dòng)車，國(guó)際市場(chǎng)份額則從1.1%提升至20.2%。從出口額來看，當(dāng)前，中國(guó)是鋰電池和太陽能電池的第一大出口國(guó)以及電動(dòng)汽車的第二大出口國(guó)。從產(chǎn)量的角度來看，中國(guó)是電動(dòng)汽車的第一大生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量約占全球生產(chǎn)總產(chǎn)量的54%。2023年，中國(guó)汽車出口將超過500萬輛，創(chuàng)新的歷史紀(jì)錄，其中新能源汽車的占比接近40%。更可貴的是，隨著新能源車出口逐步升級(jí)，溢價(jià)能力正在提升。有報(bào)告顯示，2022年我國(guó)新能源汽車出口單車均價(jià)15.6萬元，同比提升24.7%，預(yù)計(jì)2025年新能源車出口單車均價(jià)超20萬元。大家應(yīng)該也都聽說過，中國(guó)一輛20萬的車，在巴西、中亞和俄羅斯能賣40萬事，哪怕刨去本地經(jīng)銷商的利潤(rùn)，其利潤(rùn)率也遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)。更關(guān)鍵的是，新三樣只是中國(guó)智造的代表，中國(guó)高利潤(rùn)的高科技產(chǎn)品出口，正以突飛猛進(jìn)的速度躍升。據(jù)德國(guó)知名媒體《焦點(diǎn)》周刊中的一篇“領(lǐng)先的高科技供應(yīng)商之間的轉(zhuǎn)變”文章中，公布的一份數(shù)據(jù)：各國(guó)高科技出口榜單的前十名，中國(guó)份額占比高達(dá)23.8%，可以說是完全是以碾壓各國(guó)的成績(jī)，排到了第一名。所以，我們也不必為出口額的下跌憂心忡忡，雖然出口額下降了，但賺的錢多了，似乎也不錯(cuò)？三是傳統(tǒng)市場(chǎng)的恢復(fù)和新興市場(chǎng)的開發(fā)會(huì)帶來疊加效應(yīng)。今年中國(guó)外貿(mào)的承壓，相當(dāng)一部分原因，在于歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乏力，消費(fèi)欲望降低，訂單減少導(dǎo)致的。畢竟，當(dāng)一個(gè)普通美國(guó)家庭需要權(quán)衡是支付醫(yī)療賬單還是買一套新衣服的時(shí)候，這種經(jīng)濟(jì)壓力將變得更為切實(shí)。歐洲那邊也好不到哪去，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的制造業(yè)逃亡導(dǎo)致企業(yè)倒閉、裁員潮不斷，盡管各國(guó)政府推出了一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施，但在連鎖反應(yīng)下，也讓歐洲人開始重新評(píng)估他們的消費(fèi)觀。這就導(dǎo)致，中國(guó)出口的傳統(tǒng)市場(chǎng)歐美，需求始終萎縮狀態(tài)。但是2024年，是美國(guó)大選年，拜登為了連任，將會(huì)出臺(tái)一系列減稅、提高收入、刺激消費(fèi)的措施。比如，拜登最近免除了81.3萬人的全部學(xué)生貸款總額，目的除了買選票，就是減輕民眾貸款負(fù)擔(dān)，增加消費(fèi)。
這種國(guó)家層面的刺激消費(fèi)，同樣也會(huì)對(duì)明年中國(guó)的出口帶來拉動(dòng)作用。在歐美傳統(tǒng)市場(chǎng)恢復(fù)的同時(shí)，新興市場(chǎng)也將帶給中國(guó)驚喜。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)和中國(guó)與東盟國(guó)家自貿(mào)協(xié)定的簽署，東南亞市場(chǎng)已經(jīng)成為我國(guó)出口的重要目的地。2021-2022年，中國(guó)與沿線國(guó)家年度貿(mào)易額從1.8萬億美元擴(kuò)大到2.1萬億美元，增長(zhǎng)16.7%，占我國(guó)外貿(mào)總值的比重達(dá)32.9%。同時(shí)，進(jìn)博會(huì)、廣交會(huì)、消博會(huì)、服貿(mào)會(huì)等一系列國(guó)際經(jīng)貿(mào)盛會(huì)持續(xù)折射出中國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)的魅力。此外，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)又給中國(guó)送來了兩個(gè)大市場(chǎng)，一是俄羅斯，二是中亞。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，俄羅斯為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)商品短缺問題，不得不徹底向中國(guó)尋求商品替代，中俄貿(mào)易暴增。2023年1至11月中俄貿(mào)易額增長(zhǎng)26.7%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2181.8億美元，已經(jīng)超過了去年全年的1900多億美元。在俄羅斯向中國(guó)開放其傳統(tǒng)勢(shì)力范圍中亞的背景下，中國(guó)與中亞國(guó)家的貿(mào)易也突飛猛進(jìn)。今年1月至10月，中國(guó)新疆地區(qū)的海外貿(mào)易額增長(zhǎng)了40%，高達(dá)4092億美元，約合29215億人民幣，創(chuàng)下歷史新高。其中，哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦的占比最大。有關(guān)機(jī)械電子產(chǎn)品、服裝和紡織品的交易最為頻繁。對(duì)此，日本《日經(jīng)亞洲》網(wǎng)站評(píng)論說，與中亞各國(guó)以及馬來西亞和越南的貿(mào)易，使中國(guó)對(duì)西方實(shí)施的出口管制“應(yīng)付自如”。那么在2024年，傳統(tǒng)外貿(mào)市場(chǎng)的恢復(fù)，再疊加新興市場(chǎng)的開拓，中國(guó)外貿(mào)還不是要起飛了？四是美聯(lián)儲(chǔ)與發(fā)達(dá)國(guó)家降息帶來的需求增長(zhǎng)。12月20日，華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)最后一次政策會(huì)議上態(tài)度顯著軟化，聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾甚至明確提出“已經(jīng)開始討論降息”。這個(gè)記者Nick 不是一般人，他有很多內(nèi)幕消息，很多人懷疑這是美聯(lián)儲(chǔ)故意放風(fēng)。要知道，鮑威爾口風(fēng)始終都很緊，一直擺出加息不止的樣子?，F(xiàn)在都開始明確討論降息了，是不是馬上真的要降了？最近，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius發(fā)布了一份報(bào)告《大型去通脹》，預(yù)測(cè)了降息時(shí)間表：美聯(lián)儲(chǔ)最早明年3月開始降息，3月、5月和6月連續(xù)降息3次，每次降息25個(gè)基點(diǎn)，下半年還有兩次降息，2025年三次季度降息。在美聯(lián)儲(chǔ)的帶動(dòng)下，歐洲央行可能于明年4月進(jìn)行首次降息，連續(xù)降息175個(gè)基點(diǎn)，2025年初利率水平將從目前的4%降至2.25%；英國(guó)央行最早明年6月開始降息，連續(xù)下調(diào)225個(gè)基點(diǎn)，2025年中期利率水平降至3%左右。不要小看這種全球規(guī)模的降息，它可以釋放出大量的消費(fèi)能量。比如，在美國(guó)加息周期內(nèi)，美國(guó)零售型貨幣市場(chǎng)共同基金增加了2165億美元，相當(dāng)于超額儲(chǔ)蓄的約60%。未來隨著利率的不斷下降，這些超額儲(chǔ)蓄會(huì)繼續(xù)被提取出來用于消費(fèi)。這些消費(fèi)也都將帶來海量的商品需求，非常有利于中國(guó)明年出口的增長(zhǎng)。2023年的經(jīng)濟(jì)中，房地產(chǎn)是個(gè)很大的拖累項(xiàng)。因?yàn)檫^去的房地產(chǎn)市場(chǎng)有一個(gè)很大的bug，就是超級(jí)杠桿。超級(jí)杠桿的背后，是買房的人對(duì)未來的極度樂觀，覺得工資會(huì)一直漲。再過一些年，就跟過去的幾十年一樣，工資越來越高，再高的月供也會(huì)被稀釋。與此同時(shí)，房?jī)r(jià)也會(huì)一直漲，資產(chǎn)也會(huì)升值。所以，一旦遇到經(jīng)濟(jì)下行周期，這個(gè)鏈條就會(huì)爆掉。生活不下去只能買房求生，但賣的人多了造成供大于求，房?jī)r(jià)崩盤，然后連帶著開發(fā)商經(jīng)營(yíng)困難紛紛暴雷，地方的土地賣不出去，土地財(cái)政面臨困境。所以哪怕各大城市持續(xù)不斷釋放房地產(chǎn)政策紅利，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然不見起色。中國(guó)房地產(chǎn)目前處于超跌狀態(tài)，今年房地產(chǎn)投資GDP占比6%，這是不正常的。當(dāng)一個(gè)城市的城市化進(jìn)程接近尾聲時(shí)，城市的房地產(chǎn)投資占GDP的比重應(yīng)該在7%左右。比如日本，日本90年代房地產(chǎn)泡沫破裂，房地產(chǎn)投資GDP占比也在7%—8%左右。美國(guó)在2005年經(jīng)濟(jì)泡沫化之前，房地產(chǎn)投資的占比也接近8%。對(duì)比來看，再考慮到中國(guó)城鎮(zhèn)化和居民人均收入仍然有一定的提升空間，中國(guó)房地產(chǎn)投資應(yīng)該在未來占到8%。超跌導(dǎo)致開工量急劇下滑，今年預(yù)計(jì)開工量只有7億平米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過去十幾億平米規(guī)模，導(dǎo)致新房庫存下降很快。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月底，全國(guó)100個(gè)城市新建商品住宅庫存總量為51221萬平方米，同比減少1.7%，出現(xiàn)了連續(xù)6個(gè)月的下降態(tài)勢(shì)。目前，北京新房庫存量約1214萬㎡，去化周期為22.4個(gè)月；廣州新房庫存量約1274萬㎡，去化周期為22.3個(gè)月；深圳新房庫存量約862.37萬㎡，去化周期為23.9個(gè)月，都有所下降。最大的是上海，9月份，上海新房存量一共有約677.15萬㎡，55003套。按照上海當(dāng)前月均去化7000套的節(jié)奏，大概只能撐8個(gè)月左右。庫存下降本身就有反彈需求，上海就是個(gè)例子。目前最大問題是居民信心不足，二手房掛牌增加很快，稀釋了本來應(yīng)該的新房反彈而已。解決這個(gè)問題，就要從刺激需求入手，抓手就是這次的城中村改造。7月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)委員會(huì)審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，被業(yè)內(nèi)冠以“棚改2.0”的稱呼。過去，城中村的土地屬于集體用地，土地所有權(quán)歸村集體所有，這就導(dǎo)致村集體土地?zé)o法直接進(jìn)入市場(chǎng)交易。這次指導(dǎo)意見明確，將通過有償使用等方式，引導(dǎo)集體土地進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)改造。集體土地成本只有國(guó)有土地的三分之一，這就刺激房地產(chǎn)企業(yè)已更大的熱情去參與城中村改造。因?yàn)槌侵写迦丝诿芏却?，一套房換一套房顯然不夠，那么多出來的，就是新的住房需求。政府出錢拆遷，然后給房票，居民拿著房票就可以去其他地方買房，新的需求也就這么出來了。除此之外，因?yàn)槌侵写迤毡榈囟伪容^好，所以改造后的商品住宅，基本上是不愁賣的，這樣一來停滯的房地產(chǎn)市場(chǎng)也就盤活了。不過，這個(gè)棚改2.0有個(gè)適用范圍：超大特大城市。很多人說中國(guó)房子過剩了，其實(shí)并沒有。從流動(dòng)人口來看，2021年我國(guó)流動(dòng)人口增加到3.85億，尤其是人口流入型大城市，新市民、青年人保障性住房需求更大。今年以來，中央已多次提及保障性住房建設(shè)。特別是8月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》，明確提出加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)。這說明，未來保障性住房開發(fā)節(jié)奏會(huì)進(jìn)一步加快，推進(jìn)保障性住房發(fā)展的新模式將是下一輪房地產(chǎn)周期的重要舉措。未來的住房模式，將是“保障房+商品房”雙軌并行，促成低收入者承租保障性租賃住房、中低收入者購買保障性住房、中高收入者購買商品房，從而實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”。那么保障房建設(shè)，將是一塊很大的蛋糕，吸引很多房地產(chǎn)企業(yè)參與。由于保障房是政府工程，銷路基本上不愁的，如此一來就能幫助房地產(chǎn)企業(yè)走出困境，實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)，無非就是少賺點(diǎn)，但一定可以活下去。除此之外，為了去庫存和化險(xiǎn)，政府也可能會(huì)收購一批存量商品房改造成保障房出售，解決市場(chǎng)庫存。比如，膠州市就計(jì)劃由市屬企業(yè)出資收購1500套存量商品房作為保障性住房使用。其他地區(qū)也可以把一些交房困難、已列入風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的項(xiàng)目，通過收購方式注入部分資金，可盤活相關(guān)項(xiàng)目，達(dá)到保交樓的目的，保護(hù)購房人權(quán)益，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，也可以有利于化解金融風(fēng)險(xiǎn)，救活企業(yè)。再加上很多城市取消限購以及公積金等住房政策效果慢慢顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2024年房地產(chǎn)業(yè)會(huì)止跌企穩(wěn)。今年預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售在11萬億左右，明年企穩(wěn)反彈預(yù)計(jì)在12萬億左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累降低。過去，我們經(jīng)濟(jì)是雙輪驅(qū)動(dòng)，一個(gè)是企業(yè)，一個(gè)是政府，政府通過投資“鐵公基”來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。積極的財(cái)政政策，說白了就是發(fā)債。雖然短期內(nèi)增加債務(wù)可以緩解財(cái)政緊缺的壓力，但現(xiàn)在的問題是，許多地方政府大規(guī)模啟動(dòng)的投資項(xiàng)目效率很低。尤其是機(jī)場(chǎng)、公路的重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目有許多建成即虧損，不僅無法創(chuàng)造正收益，而且還造成了巨大的地方債問題。如果地方債務(wù)展期、拖欠，會(huì)嚴(yán)重?fù)p害政府公信力，財(cái)政該支未支、該補(bǔ)未補(bǔ)還直接損害不少企業(yè)的利益。地方債務(wù)不能到期清償還會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重扭曲的市場(chǎng)信號(hào)，動(dòng)搖投資與消費(fèi)信心，使得后續(xù)的政府投資項(xiàng)目籌資、經(jīng)營(yíng)變得困難重重，更不要說債務(wù)的利息支出會(huì)進(jìn)一步影響到其當(dāng)期的財(cái)政支出、投資等決策。地方政府沒錢投資了，經(jīng)濟(jì)自然也發(fā)展不好。所以，解決經(jīng)濟(jì)增速問題，首先就要化債。10月份晚，忽然傳出中央增發(fā)1萬億國(guó)債的消息，其中明確，“通過轉(zhuǎn)移支付方式全部安排給地方”。“有助于緩解地方財(cái)政收支壓力，進(jìn)一步優(yōu)化了財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，也進(jìn)一步優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)”。債務(wù)分中央債務(wù)和地方債務(wù)，目前我國(guó)地方負(fù)債高，中央負(fù)債低，通過中央加杠桿，地方降杠桿的方式，可以有效幫助地方渡過難關(guān)。10月17日，內(nèi)蒙古發(fā)行229.6億元的特殊再融資一般債和174.2億元的特殊再融資專項(xiàng)債，這讓內(nèi)蒙古成為第一個(gè)公布發(fā)行特殊再融資的省份。隨后，天津、遼寧、重慶、云南、廣西、青海、吉林、江西、寧夏、甘肅紛紛跟進(jìn)，都公布了自己的特殊再融資債券額度。在多個(gè)省市的債券發(fā)行公告中，也都標(biāo)明了籌資的用途——用于償還存量債務(wù)。從時(shí)間上看，這些債券時(shí)間越長(zhǎng)，壓力越小。比如遼寧發(fā)行的幾期債券中，最長(zhǎng)年限甚至達(dá)到了30年。這樣一來，就是以時(shí)間換空間，解決迫在眉睫的債務(wù)壓力。我們發(fā)現(xiàn)，無論是中央給部分兜底，還是借新還舊，其實(shí)目的只有一個(gè)，那就是降低地方負(fù)債率，輕裝上陣，為地方財(cái)政發(fā)力投資騰出空間。只要找到合適項(xiàng)目，政府的資金投入就會(huì)通過原材料和服務(wù)采購、工人工資等形式擴(kuò)散出去，提供材料的公司則會(huì)拿錢發(fā)工資……最后，所有的資金，要么變成了企業(yè)的利潤(rùn)，要么變成了員工的工資，實(shí)現(xiàn)了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的目的。考慮到1萬億的增發(fā)國(guó)債，絕大部分會(huì)落到明年使用。化債效果也基本上要到明年才能更好顯現(xiàn)，所以新一輪的積極財(cái)政政策，會(huì)在明年內(nèi)看到效果。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，各國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)日益緊密相關(guān)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整正在與全球市場(chǎng)融為一體，任何變化都會(huì)在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。2022年高通脹促使美聯(lián)儲(chǔ)大幅度加息，使美元指數(shù)一度飆升。2023年以來通脹回落，CPI和PPI均顯著下滑，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在未來一年逐步降息。這導(dǎo)致美元走弱，也加大了人民幣的貶值壓力，9月份的時(shí)候，人民幣的匯率跌到了7.3%！長(zhǎng)期來看人民幣匯率同中國(guó)經(jīng)濟(jì)是息息相關(guān)的。經(jīng)濟(jì)好，外資流入中國(guó)“搶奪”人民幣資產(chǎn)，對(duì)人民幣的需求增加會(huì)推動(dòng)匯率上升。但是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行，匯率貶值不僅會(huì)導(dǎo)致我們進(jìn)成本大幅度上升，而且會(huì)導(dǎo)致資本不斷流出。畢竟，資本是逐利的，只會(huì)追求更大利益的地方。但是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性增大，人民幣匯率有企穩(wěn)的跡象。比如美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）決議宣布12月暫停加息。受此影響，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，在岸人民幣對(duì)美元周四開盤直線拉升至7.13附近，較上一交易日漲超500個(gè)基點(diǎn)。從短期來看，人民幣匯率還有望繼續(xù)反彈，中國(guó)的匯率壓力會(huì)減輕。美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，人民幣與美元息差減少，一部分國(guó)際資金會(huì)逐利回到中國(guó)金融市場(chǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看這對(duì)股市和樓市也是一個(gè)利好。所以，我們預(yù)計(jì)，2024年中國(guó)GDP能在2023年增長(zhǎng)5%左右的高基礎(chǔ)上繼續(xù)保持4.5—5%的增長(zhǎng)。我們都知道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入存量發(fā)展的時(shí)候，必須有一次技術(shù)爆炸，才能帶來新的增長(zhǎng)周期。人類歷史上的三次大繁榮，都有明確的主導(dǎo)技術(shù)，比如蒸汽機(jī)、內(nèi)燃機(jī)、電力和計(jì)算機(jī)。可以說先有技術(shù)爆炸，才有進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)騰飛。原因也很簡(jiǎn)單，有了生產(chǎn)力提高才能更新生產(chǎn)關(guān)系，有了新技術(shù)，才有新業(yè)態(tài)和新產(chǎn)品，進(jìn)而帶來新需求。我們回憶一下，在00年代世界經(jīng)濟(jì)陷入增長(zhǎng)乏力的時(shí)候，是不是互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來了電商、外賣、滴滴打車、網(wǎng)絡(luò)訂票等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)？最終形成了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)？所以，技術(shù)爆炸，一定可以帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而現(xiàn)在，人類正站在一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的門口，那就是AI。以往，AI雖然也有應(yīng)用，但從未像今天那樣無比接近地改變?nèi)祟惖纳睢?/span>比如，AI將通過智能控制系統(tǒng)和自動(dòng)化生產(chǎn)線，大幅提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，降低人工成本和物料浪費(fèi)。比如，AI技術(shù)已經(jīng)開始應(yīng)用于醫(yī)學(xué)影像、疾病診斷和藥物研發(fā)等方面，AI可以通過對(duì)大量醫(yī)療數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)并預(yù)測(cè)一些疾病的早期癥狀，提高疾病的早期診斷率和治療效果，到現(xiàn)在甚至連中醫(yī)的診脈都AI化了。當(dāng)然，最革命性的，主要集中在三個(gè)方面：比如目前已經(jīng)如火如荼的自動(dòng)駕駛賽道，其核心就是AI系統(tǒng)利用各種數(shù)據(jù)來感知、分析和預(yù)測(cè)交通情況，以制定最佳的駕駛決策。這些決策被傳輸給汽車的控制系統(tǒng)，從而使汽車自主駕駛。在中國(guó)各大汽車廠商的瘋狂內(nèi)卷之下，很多新一代的電動(dòng)車已經(jīng)具備自動(dòng)泊車，智能召喚等等功能。未來智能化快速迭代，可能將在3-5年之內(nèi)徹底改變我們的交通習(xí)慣。比如在某一區(qū)域內(nèi)的智能汽車會(huì)形成高度交互感知，范圍可以隨著科技發(fā)展越來越大，如此一來，人類車輛之間的意外碰撞概率將會(huì)降到歷史上的最低點(diǎn)。比如車輛AI輔助駕駛的安全系數(shù)大幅提高，人類不必再繃緊神經(jīng)疲勞駕駛，長(zhǎng)途自駕游也如同高鐵游一般放松愜意，讓汽車自動(dòng)定點(diǎn)接送小孩上下學(xué)，自動(dòng)接送父母去醫(yī)院也不再是科幻。隨著智能駕駛的超級(jí)進(jìn)化，也會(huì)促進(jìn)交通系統(tǒng)和整個(gè)城市服務(wù)設(shè)施的加速升級(jí)。比如無人值守的安全停車場(chǎng)，車輛可以自動(dòng)找尋停車位，城市鄉(xiāng)村交通系統(tǒng)都會(huì)有大規(guī)模的進(jìn)化，未來的新城市將會(huì)呈現(xiàn)完全不同的模樣。所以，無人駕駛將汽車將從交通工具變成一個(gè)交通網(wǎng)下的交通終端，徹底顛覆傳統(tǒng)的汽車業(yè)。但是這有個(gè)前提，就是你要把汽車換成擁有AI的汽車。這一換車的過程，像不像從原來的功能機(jī)向智能手機(jī)的迭代？這會(huì)帶來多大的消費(fèi)需求？一部手機(jī)幾千塊錢，一部擁有自動(dòng)駕駛功能的車，起碼不要20萬？汽車快速迭代將極大刺激消費(fèi)，讓汽車銷量從每年2000多萬增長(zhǎng)到5000萬，替代房地產(chǎn)成為主力支柱產(chǎn)業(yè)新的時(shí)代，智能家居就成了人們生活的必需品。智能家居的出現(xiàn)，讓我們的生活更加便利，同時(shí)也提高了我們的生活品質(zhì)。在很多人的認(rèn)知中，智能家居就是你對(duì)著智能音箱喊一下小愛同學(xué)，開空調(diào)，26度，然后空調(diào)打開26度，你喊一聲開窗簾，窗簾就打開。全屋智能化是像科幻電影那樣，一回家，系統(tǒng)感應(yīng)到你回來了，就自動(dòng)開窗簾、開地暖，把燈光調(diào)到合適亮度，不管室外溫度如何，都把室內(nèi)調(diào)整到合適的溫度。同時(shí)，全屋智能化之后，只需一個(gè)網(wǎng)關(guān)，就可以將全屋所有智能設(shè)備進(jìn)行鏈接，將智能照明、智能安防、智能遮陽、智能環(huán)境、智能暖通、智能傳感、智能語音、智能影音.......整合在一起，共同形成物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分。你想實(shí)現(xiàn)什么功能，直接買一個(gè)家電接入就行了。除了便利的操作，智能系統(tǒng)還能自動(dòng)判斷并運(yùn)行一些任務(wù)。在家庭網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行設(shè)備規(guī)劃和調(diào)度事件，它相當(dāng)于你的電子管家，能為你提供合適的居家享受方案，為居家?guī)眍嵏残缘母淖儭?/span>當(dāng)然，全屋智能化的背后，是硬件基礎(chǔ)。你在裝修的時(shí)候，就需要先配好WIFI 6+的設(shè)備、全屋儲(chǔ)存設(shè)備、全屋音響設(shè)備、溫控風(fēng)扇和光貓、PLC總線控制系統(tǒng)、智能開關(guān)、智能插座、中央空調(diào)控制模塊、窗戶雙層智能窗簾、兩個(gè)衛(wèi)生間智能卷簾、人體傳感器，門窗傳感器、溫濕度計(jì)、煙霧報(bào)警器和天然氣報(bào)警器等等等等。所以，全屋智能化普及之后，就是裝修界的革命，裝修不再是講究磚貼的好不好、墻鏟得平不平，更追求自動(dòng)化工程以及電子化的先進(jìn)程度。哪怕有十分之一的改善型房屋改造成智能家居，都足以給市場(chǎng)帶來巨大的需求增量。等全屋智能化的攀比效應(yīng)出現(xiàn)之后，別人家都智能化了，自己家要不要智能化一下？但老房子不好智能化咋辦？那就買新房吧。所以，全屋智能化同樣也能帶來巨大的改善型住房需求。這樣一來，房地產(chǎn)的問題也解決了。第三是ChatGPT快速迭代對(duì)辦公效率的提升。2023年，是ChatGPT的元年，它通過在大規(guī)模文本數(shù)據(jù)上進(jìn)行預(yù)訓(xùn)練，學(xué)習(xí)語言的模式和結(jié)構(gòu)，然后可以用于自然語言處理和生成任務(wù)。與以往的腦殘AI相比，ChatGPT擁有巨大優(yōu)勢(shì)。比如，它能夠根據(jù)上下文內(nèi)容生成連貫的回答，可以更好地理解對(duì)話的語境和意圖。能夠生成新穎、有創(chuàng)意的文本回復(fù)，為設(shè)計(jì)師提供獨(dú)特的設(shè)計(jì)靈感和創(chuàng)意思路。還可以處理其他模態(tài)的輸入，如圖像、聲音等。毫無疑問，ChatGPT 的快速迭代，將極大提高辦公效率。其實(shí)我們?cè)诠ぷ髦锌偰苡龅礁鞣N各樣的問題，比如如何使用一種軟件，如何實(shí)現(xiàn)某一功能，如何快速修復(fù)一個(gè)bug。如果我們只是簡(jiǎn)單實(shí)用搜索引擎，那么一是很難在浩如煙海的信息中找到自己想要的，二是有些信息也是需要門檻的，我們未必看得懂。而ChatGPT技術(shù)可以通過與人類進(jìn)行自然交互的方式，幫助我們快速解決這些問題。比如，將一段錄音整理成文字，ChatGPT的語音識(shí)別可以輕松做到。比如，寫出一段可以實(shí)現(xiàn)某種功能的代碼，ChatGPT能寫得又快又好，不輸人類程序員。比如，對(duì)表格內(nèi)容進(jìn)行分類、檢索以及排序等操作，也可以讓ChatGPT一鍵完成。比如，在商務(wù)活動(dòng)中，可以利用ChatGPT進(jìn)行市場(chǎng)、競(jìng)品、用戶側(cè)的分析，也可以幫助撰寫用研提綱，分析并獲得更準(zhǔn)確和有用的用戶反饋，從而獲取設(shè)計(jì)決策和改進(jìn)方案。ChatGPT不僅能帶來辦公效率的提升，更可以幫助帶來決策效率的提升，使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更準(zhǔn)確，更高效。所以，AI帶來的，不僅僅是生活的便利，工作效率的提升，而是產(chǎn)業(yè)生態(tài)的變革。AI不是一個(gè)獨(dú)立產(chǎn)業(yè)，而是一個(gè)技術(shù)底座，它會(huì)帶來一個(gè)非常繁榮的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。就像win生態(tài)打造了PC、筆記本時(shí)代的繁榮和智能工控時(shí)代，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的安卓和iOS生態(tài)打造了電商、直播、外賣、打車等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)一樣。每一代技術(shù)浪潮都會(huì)建立新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，而AI對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，才剛剛開始，未來怎么估計(jì)也不為過。所以，2024年不僅是整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，同時(shí)也是第四次工業(yè)革命——AI的開啟元年，是希望之年。
